Quels sont les bons critĂšres pour choisir un ETF ?

Les ETF (Exchange Trade Funds) sont appelĂ©s trackers en français. Ils rencontrent un succĂšs phĂ©nomĂ©nal depuis quelques annĂ©es, et peuvent ĂȘtre utilisĂ©s dans la stratĂ©gie CodeBourse si vous investissez dans le cadre d’un PEA. Si vous investissez dans un compte-titre, il vaudra mieux utiliser des futures.

ETF bourse : les critĂšres importants

Les ETF basĂ©s sur un marchĂ© Ă  grande capitalisation, comme ceux basĂ©s sur l’indice CAC 40, le S&P 500 ou le Nasdaq 100, sont en principe des valeurs trĂšs liquides.

Une question importante est de savoir si un ETF particulier est susceptible de survivre aussi longtemps que vous le possĂ©dez. Habituellement, les ETF traditionnels investissent vos fonds dans les actions individuelles rĂ©elles rĂ©pertoriĂ©es dans un indice reconnu. Pour les ETF du S&P 500 par exemple, cela signifie gĂ©nĂ©ralement la propriĂ©tĂ© des 500 sociĂ©tĂ©s de l’indice S&P 500.

Donc, si la sociĂ©tĂ© parrainant l’ETF s’effondre, ou si un ETF ferme, tous vos fonds sont sauvegardĂ©s par des actifs liquides et seront restituĂ©s. Cependant, le stress associĂ© n’est pas souhaitable. Tout comme la perspective que votre argent ne travaille plus en attendant que le problĂšme soit rĂ©solu.

Par consĂ©quent, vous devriez vĂ©rifier quelques critĂšres qui peuvent vous aider Ă  dĂ©terminer la probabilitĂ© qu’un ETF soit prĂ©sent aussi longtemps que vous en ĂȘtes propriĂ©taire. CodeBourse utilise trois critĂšres pour Ă©valuer la probabilitĂ© de poursuite des opĂ©rations d’un ETF.

ETF BOURSE : CRITÈRE N°1: LA DURÉE

Le temps Ă©coulĂ© depuis le lancement. Nous avons besoin d’au moins deux ans de fonctionnement pour nous assurer que le lancement a rĂ©ussi et que le sponsor a rĂ©solu tous les bugs.

ETF BOURSE : CRITÈRE N°2: LA CAPITALISATION

La capitalisation de l’ETF. Vous voulez voir beaucoup d’actifs car cela peut ĂȘtre un indicateur de l’attrait et de la compĂ©titivitĂ© des investisseurs de l’ETF  – donc, sa probabilitĂ© de continuer Ă  fonctionner en tant que fonds permanent. Nous avons gĂ©nĂ©ralement besoin d’un minimum de plus de 500 millions de capitalisation, mais plus la capitalisation est grande, mieux c’est.

ETF BOURSE : CRITÈRE N°3: LES VOLUMES

Un volume sous-jacent suffisant. Nous utilisons généralement la mesure de la liquidité comme indicateur.

Remarque: les ETF ne se nĂ©gocient PAS comme des actions, et il est inutile de comparer le volume quotidien d’un ETF Ă  un autre. Avec les ETF, une mesure de liquiditĂ© plus significative provient de la liquiditĂ© des actions individuelles de l’indice sous-jacent. Les investisseurs doivent Ă©viter les ETF basĂ©s sur des indices boursiers obscurs peu nĂ©gociĂ©s.

ETF BOURSE : CRITÈRE N°4: LES FRAIS

Tous les autres facteurs Ă©tant assez Ă©gaux, vous devez choisir un ETF en fonction de ses frais. L’éditeur de l’ETF facture des frais pour couvrir l’exploitation du fonds.

Si les frais sont les mĂȘmes lors de la comparaison de deux ETF basĂ©s sur le mĂȘme indice, vous pouvez choisir en fonction du spread moyen acheteur / vendeur.

Le spread est l’écart entre le cours acheteur et le cours vendeur. Sur les grands ETF nĂ©gociĂ©s activement, ce spread est trĂšs faible. Lorsque vous comparez d’autres ETF qui ne se nĂ©gocient pas aussi efficacement, vous devriez vĂ©rifier pour voir quel sera le coĂ»t de l’Ă©cart lorsque vous exĂ©cuterez vos transactions.

L’Ă©cart moyen sur chaque transaction est un facteur plus important que les frais annuels lorsque vous comparez deux ETF basĂ©s sur le mĂȘme indice.

ETF BOURSE INVERSE OU LEVERAGED

Le problÚme du béta-slippage

Certains ETF possĂšdent un effet de levier, d’autres rĂ©pliquent la performance inverse de l’indice. Ils sont Ă  utiliser avec prĂ©caution Ă  cause du bĂ©ta-slippage.

Un ETF à effet de levier 2 délivre la performance journaliÚre du sous-jacent. Ne pensez pas pour autant que sa performance annuelle sera également doublée. Cette différence est due au béta-slippage. Exemple :

  • Un indice passe de 100 Ă  110 (il gagne 10%). Le lendemain l’indice perd 10%, il finit Ă  99. Au final sur les 2 jours l’indice Ă  perdu 1%.
  • L’ETF AAA (qui suit cet indice avec un levier 2) passe de 100 Ă  120 (il gagne 20%). Le lendemain l’ETF perd 20%, il finit Ă  96. Au final sur les 2 jours l’ETF Ă  perdu 4%.

On voit donc que sur le total des 2 jours, l’ETF n’a pas perdu 2% comme on pourrait s’y attendre, mais le double.

Ce serait le mĂȘme problĂšme pour un ETF inverse. Il passerait de 100 Ă  90 le premier jour (il perd 10%), puis de 90 Ă  99 le deuxiĂšme jour (il gagne 10%). Sur le total des 2 jours il n’a donc pas gagnĂ© 1% comme on pourrait s’y attendre, mais a perdu 1%.

Les ETF inverse ou Ă  effet de levier sont-ils toujours perdants?

Ça dĂ©pend.

  • Si le marchĂ© est globalement stable, ces ETF sont perdants Ă  terme.
  • Si le marchĂ© prĂ©sente une forte tendance dans le sens de l’ETF, ils sont gagnants.
  • Si le marchĂ© prĂ©sente une forte tendance dans le sens contraire Ă  l’ETF, ils sont perdants.
etf bourse nasdaq et LQQ
L’indice Nasdaq et l’ETF LQQ (Nasdaq levier 2)

La figure ci-dessus montre que sur un marchĂ© Ă  tendance fortement haussiĂšre comme le Nasdaq, l’ETF levier 2 est largement gagnant.

etf bourse cac et lvc
L’indice CAC40 GR et l’ETF LVC (CAC40 levier 2)

La figure ci-dessus montre que sur un marchĂ© Ă  tendance neutre ou lĂ©gĂšrement haussiĂšre comme le CAC40, l’ETF levier 2 est largement perdant.

Faut-il utiliser des ETF inverse ou leveraged ?

Si vous ĂȘtres vraiment sur que le marchĂ© va aller fortement dans le sens de votre ETF, vous pouvez utiliser des ETF Ă  levier. Mais peut-on ĂȘtre vraiment sur ? Ces ETF restent dangereux, car vous ne gagnez que si le marchĂ© va fortement dans votre sens. Dans tous les autres cas, vous perdez. Dans l’exemple prĂ©cĂ©dent, un investisseur qui aurait juste suivi le CAC40 aurait gagnĂ© 26% (dividendes compris) en 11 ans. Mais si vous pensiez gagner 52% en achetant l’ETF Ă  levier 2 vous seriez bien déçu car vous auriez en fait perdu 31%

C’est pourquoi nous dĂ©conseillons l’utilisation d’ETF Ă  effet de levier. Les conclusions seraient les mĂȘmes pour les ETF inverses.

Si vous utilisez la stratĂ©gie CodeBourse dans le cadre d’un PEA, il vaut mieux ne pas utiliser de levier.

Si vous utilisez la stratĂ©gie dans le cadre d’un compte-titre, Vous utilisez des futures sur indice. Le problĂšme du bĂ©ta-slippage ne se pose donc pas. Si vous le dĂ©sirez vous pouvez donc utiliser un lĂ©ger effet de levier avec les futures.

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